工業(yè)頻道
標(biāo)準(zhǔn)健全預(yù)估確立 可轉(zhuǎn)換債券交易轉(zhuǎn)暖
本報(bào)訊記者吳曉璐
伴隨著可轉(zhuǎn)換債券股票退市配套設(shè)施體制健全，投資人預(yù)估確立，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)慢慢恢復(fù)過(guò)來(lái)。與此同時(shí)，伴隨著股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，可轉(zhuǎn)換債券二級(jí)市場(chǎng)交易慢慢活躍性，上星期單天成交額提升800億人民幣。
廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家本來(lái)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，投資人應(yīng)當(dāng)對(duì)現(xiàn)有的圓弧底方案和低價(jià)戰(zhàn)略多一分慎重，避開(kāi)正股有退市風(fēng)險(xiǎn)警示的可轉(zhuǎn)債個(gè)券，加強(qiáng)對(duì)準(zhǔn)股的追蹤與掌握。此外，對(duì)其正股充分挖掘的基礎(chǔ)上，投資人還可以適度配備遭受心態(tài)振蕩被誤殺的廉價(jià)個(gè)券。
年之內(nèi)49只可轉(zhuǎn)換債券
融資近700億人民幣
近年來(lái)，可轉(zhuǎn)換債券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)售受冷。據(jù)同花順軟件iFinD數(shù)據(jù)分析，截止到6月19日，近年來(lái)，49家公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債693.14億人民幣，同比減少36.34%。現(xiàn)階段，A股總量買賣可轉(zhuǎn)換債券512只。
從企業(yè)來(lái)說(shuō)，在今年的可轉(zhuǎn)債發(fā)行經(jīng)營(yíng)規(guī)模降低，主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)、證券公司可轉(zhuǎn)債融資降低。截止到6月19日，近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)、證券公司并未發(fā)行可轉(zhuǎn)債。而同期相比，2家機(jī)構(gòu)發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資210億人民幣，2家證券公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資148億人民幣，發(fā)行規(guī)模名列第一。
在今年的1月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)回復(fù)“上市證券公司并購(gòu)重組個(gè)人行為”時(shí)指出，“股東會(huì)和股東大會(huì)要綜合均衡，謹(jǐn)慎管理決策，切實(shí)保障各種投資人尤其是中小股東合法權(quán)利。與此同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)還會(huì)適用證劵公司有效股權(quán)融資，充分發(fā)揮證劵公司對(duì)實(shí)體線經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的功效功效。”
“在今年的較小規(guī)模可轉(zhuǎn)債發(fā)售占多數(shù)，總體來(lái)看發(fā)行規(guī)模相比上年明顯下降。”本來(lái)表明，現(xiàn)階段，中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批和申請(qǐng)注冊(cè)生效可轉(zhuǎn)債規(guī)模較高，可轉(zhuǎn)換債券依舊是上市企業(yè)極為重要的并購(gòu)重組方法。
據(jù)同花順軟件iFinD數(shù)據(jù)分析，截止到6月19日，26家公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)辦理得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)許或申請(qǐng)注冊(cè)起效但還沒(méi)有發(fā)售，這26家企業(yè)計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資經(jīng)營(yíng)規(guī)模總計(jì)226.16億人民幣。
二級(jí)市場(chǎng)交易
逐漸活躍性
伴隨著股票退市所帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒逐漸消散，前不久，可轉(zhuǎn)換債券二級(jí)市場(chǎng)成交額從5月份“低洼”回暖。據(jù)同花順軟件iFinD數(shù)據(jù)分析，6月15日和6月16日，可轉(zhuǎn)換債券持續(xù)兩天成交額超出800億人民幣，分別是841.99億人民幣、884.04億人民幣，更新年之內(nèi)新紀(jì)錄。此外，以往一周至今（6月12日至6月19日）有50只可轉(zhuǎn)債價(jià)格更新年之內(nèi)新紀(jì)錄。
“最近權(quán)益市場(chǎng)有一定的反跳，且證券市場(chǎng)流通性比較充足，這會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債行業(yè)是利好消息，有益于可轉(zhuǎn)債估值的上升。”本來(lái)表明，可轉(zhuǎn)債銷售市場(chǎng)現(xiàn)階段標(biāo)底總數(shù)超500只，在熱點(diǎn)板塊行情下并不是欠缺高品質(zhì)標(biāo)底和性價(jià)比較高的標(biāo)底，許多個(gè)券都再創(chuàng)佳績(jī)，銷售市場(chǎng)交易非常活躍。
財(cái)達(dá)證券投資銀行業(yè)務(wù)聯(lián)合會(huì)研究者馬燕對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，可轉(zhuǎn)換債券能夠T+0買賣，且服務(wù)費(fèi)比個(gè)股低，加上不僅具有債券特性，也具備個(gè)股認(rèn)沽期權(quán)的特性，非常受二級(jí)市場(chǎng)投資者熱烈歡迎。現(xiàn)階段，伴隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)充，更多投資人還有機(jī)會(huì)交易可轉(zhuǎn)換債券，交易人氣值也愈發(fā)升高。
“最近銷售市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊效用顯著，上市公司股價(jià)迅速漲跌幅，為了安全起見(jiàn)，投資者選擇可轉(zhuǎn)換債券來(lái)避開(kāi)短期理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)性。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)。
健全交易方式
加強(qiáng)投資者保護(hù)
近年來(lái)，因正股強(qiáng)制退市可轉(zhuǎn)換債券隨著股票退市情況發(fā)生，可轉(zhuǎn)債銷售市場(chǎng)邁入轉(zhuǎn)折點(diǎn)。前不久，監(jiān)督機(jī)構(gòu)頒布標(biāo)準(zhǔn)，健全強(qiáng)制退市可轉(zhuǎn)債交易制度和投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)投資者保護(hù)。
現(xiàn)階段，面對(duì)股票退市的可轉(zhuǎn)換債券有2只，搜特可轉(zhuǎn)債和紅盾可轉(zhuǎn)債。*ST搜特、*ST紅盾均已收到深圳交易所暫停上市通知單，企業(yè)股票和可轉(zhuǎn)換債券股票停牌。不一樣的是，*ST搜特及搜特可轉(zhuǎn)債碰觸買賣類暫停上市指標(biāo)值，深圳交易所作出暫停上市確定后，企業(yè)股票和可轉(zhuǎn)換債券將會(huì)掛牌；*ST紅盾以及可轉(zhuǎn)換債券乃是碰觸財(cái)務(wù)類股票退市指標(biāo)值，必須進(jìn)到退市整理期，退市整理期買賣15個(gè)工作日內(nèi)掛牌。
深圳交易所于6月9日、6月16日依次公布《關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券退市整理期間交易安排的通知》《關(guān)于完善可轉(zhuǎn)換公司債券投資者適當(dāng)性管理相關(guān)事項(xiàng)的通知》，確立可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)到退市整理期買賣交易分配，漲跌停，建立健全投資者適當(dāng)性規(guī)定。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司6月9日公布《退市公司可轉(zhuǎn)換公司債券管理規(guī)定》，確立股票退市可轉(zhuǎn)換債券掛牌上市、出讓、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回售、贖出、還息、利息兌現(xiàn)等交易規(guī)則。
具體而言，可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)到退市整理期，當(dāng)日價(jià)錢并沒(méi)有漲跌停，隔日逐漸漲跌停比例是20%。投資者適當(dāng)性層面，通常是提升投資者參加退市整理期可轉(zhuǎn)債交易門坎，與投資者參加退市整理期股票買賣交易門坎保持一致，均是50萬(wàn)余元。
“監(jiān)督機(jī)構(gòu)頒布標(biāo)準(zhǔn)有利于維護(hù)保養(yǎng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的平穩(wěn)發(fā)展。此外，提升退市整理期可轉(zhuǎn)債交易門坎，一定程度上減少了可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步維護(hù)保養(yǎng)債權(quán)人權(quán)益。”陳靂表明。
本來(lái)表明，可轉(zhuǎn)換債券是一種含權(quán)債卷，遭受正股影響非常大，風(fēng)險(xiǎn)性相比利率債和信用債都高出很多，適當(dāng)增加投資人參加門坎，有助于保障股民權(quán)益，抵制蹭熱點(diǎn)，推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展。
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